很多持有 #EOSE 或其他熱門科技股股價像自由落體一樣下墜，但去查新聞卻發現—根本沒新聞 (No Smoking Gun)。

這份流出的高盛 (Goldman Sachs) 交易室筆記給出了答案：

我們剛剛經歷了自 2020 年以來，「動能因子 (Momentum Factor)」最慘烈的一天。

高盛筆記的三個重點：

1. 無差別拋售 (The Unwind)

高盛指出，今天的殺盤主要集中在 “High Beta” (高波動) 和 “Past Winners” (過去的贏家)。

這包括了我們最近常談的：記憶體 (Memory)、稀土 (Rare Earth) 和 無獲利科技股 (Non-Profitable Tech)。EOSE 作為一家還在燒錢擴產的儲能公司，符合「無獲利科技股 + 高波動」的特徵，因此成為了提款機。

2. 擁擠度爆表 (Extremely Crowded)

大叔一直提醒各位有關於今年的資金過度傾斜導致了擁擠交易，動能交易的擁擠度已經達到了 99th percentile (過去一年) 甚至 100th percentile (過去五年)。

這意味全市場的人都在同一艘船上。當有人想下船時，船就翻了。

3. 基本面沒變 (No Fundamental Shift)

高盛強調，這次下跌不像之前的「Deepseek 事件」或「疫苗發布」那樣有基本面的改變。這純粹是技術面的修正，是因為漲太多、乖離過大而引發的獲利了結。

EOSE 的電池沒有爆炸，訂單沒有掉。它只是因為身處在「高風險籃子」裡，被恐慌的資金一起倒了出來。

這種時候分辨「錯殺」與「真跌」是賺錢的關鍵。