投資人因擔心公司AI營收暴增是因為從2H26開始要多做低毛利率的Anthropic的機櫃系統（請參考我們之前博通的報告：substack.com/@andrewhcl…), 而不是多賣了晶片數量，今早博通股價崩了11.4%，拖累了一堆AI產業鏈的公司及費半跌了5.1%。

Nvidia, AMD, 台積電 都跌了3-5%

Astera Labs 跌了 14%，應該是擔心 Anthropic 的AI機櫃系統單子，博通一下吃了100+110億美元，這400MW算力 scale out/inter rack 交換器IC訂單，Astera Labs 應該沒機會了。

幫谷歌組裝系統的 Celestica 也因為 Anthropic 買谷歌晶片，找博通做系統而慘崩。

光通訊公司 Lumentum, Fabrinet, Coherent 都慘崩超過10%。

台灣AI產業鏈下週一應該會被震撼教育一下，但博通學英偉達往上吃系統單，博通AI系統單的產業鏈應該會受惠，以後聯發科要搶博通單，除了要應付谷歌的晶片設計服務，也要考量學博通幫要買谷歌晶片的AI雲服務公司（除了谷歌及OpenAI外的大語言模型公司）做系統機櫃及 inter rack 連接，聯發科現在應該還沒這能力，但要找合作對象不難。

你們覺得博通的系統鏈會是哪些家入選？聯發科以後的系統鏈會有誰？

谷歌TPU晶片：台積電代工，日月光封測

系統組裝？產業鏈朋友說是廣達，緯穎，但廣達說要設計一個新的 rack，至少需要18個月的時間，所以即使要找廣達，可能也是2年以後的事，很有可能博通先找谷歌產業鏈弄 Rack, 所以還是找Celestica, 所以Celestica 可能被誤殺。

TPU模組，主機板：廣達，緯創，Celestica

PCB/ABF載板？南亞PCB

HBM? SK Hynix, Samsung

機殼？

電源？電源系統？

風冷，水冷散熱系統？奇鋐被博通要求去開會

交換器組裝：智邦

Intra rack/scale up 會不會也改成光通訊？但這是谷歌的knowhow, 應該不太會分享。

Inter rack/scale out：現有供應鏈

機櫃？