BNP

MANAMA（Mag-7 除 Tesla）是市場中BNP認為應相對不受伊朗-美國衝突所引發的去風險影響的一個區塊。這些公司擁有堅固的資產負債表，整體淨負債為零。它們在美元計價的股份回購規模中名列前茅。其商業模式偏向長期結構性，而非景氣循環性。市場預估 MANAMA 在 2026 年的每股盈餘增速顯著高於整體股市，且較不易受到景氣或能源因素下調預期的影響。雖然科技股的偏態（skew）已開始重新正常化，但向上波動率的絕對水準仍然非常高。

BNP偏好那些對 MANAMA 個股進行交易的結構，特徵是 vega 持平或略微偏空、delta 偏多。買權比例策略（call ratios）與「上破即失效」買權（up-and-out calls）符合此特性。