El ‘megafondo’ de Mundi Ventures con el BEI tiene folleto: las principales claves

Analizo el documento aprobado por la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) para el primer vehículo de Kembara.

• El tamaño objetivo es de €1.000M, pero aún no se ha comunicado formalmente un primer cierre después de los €350M comprometidos por el Gobierno de España.

• En el folleto no hace mención al ICO Next Tech, que parecía que iba a ser el que aportaría el capital. Se refiere a Innvierte Economía Sostenible, que es el brazo inversor del CDTI.

• En ese documento se habla de que el fondo invertirá, al menos, 1,2 veces el compromiso de inversión del CDTI en empresas españolas. Si esos €350M son los aportados por Innvierte, deberá desembolsar al menos 420 millones en compañías locales. La firma pública tiene derecho de veto en caso de modificar estas condiciones.

• Como era previsible, el objetivo es centrarse en rondas ‘Series B’ y ‘Series C’. Pero abre la puerta, ante una potencial dificultad para lograr ‘dealflow’ a entrar más abajo. ¿Cómo lo logra? Asegurando que el objetivo es invertir “al menos el 70% del total de los importes invertidos en rondas de financiación ‘post-seed’”. Asegura que se centrará en compañías en climatech y deeptech (IA, cuántica, robótica o espacio).

• El primer cierre, que está reflejado en el folleto con una cantidad de 600 millones de euros, aún no ha sido comunicado formalmente (más de un año desde el primer anuncio). El ‘cap’ es de 1.250 millones.

• La gestión de los conflictos de interés es relevante en un caso como este. El folleto señala que Javier Santiso tendrá derecho a dedicar hasta el 20% de su tiempo de trabajo a otros vehículos de Mundi Ventures.